شرکت اسپیسایکس (SpaceX) قرار است امسال با ارزشگذاری اولیه ۱.۷۵ میلیارد دلاری وارد بازار بورس شود. این شرکت امیدوار است با فروش سهام، سرمایه لازم برای رشد بیشتر را جذب کند. اما چه عواملی باعث شده تا اسپیسایکس چنین ارزش بالایی را برای خود متصور باشد؟
ارزشگذاری اسپیسایکس از بسیاری از شرکتهای بزرگ دیگر در حوزه فضا بیشتر است و حتی با ارزشگذاری غولهایی چون آمازون قابل مقایسه است. این در حالی است که این شرکت بیشتر به خاطر پرتابهای موفق و گاهی انفجارهای عمومی موشکهایش شناخته شده است.
عملیات پرتاب فالکون ۹/هوی
موشک فالکون ۹ اسپیسایکس، که به عنوان “اسب کاری” صنعت فضایی آمریکا شناخته میشود، بیش از ۱۶ سال است که در حال پرتاب است. این موشک بیش از ۶۰۰ بار پرتاب شده، دهها ماموریت سرنشیندار را به فضا فرستاده و ماهوارههای علمی و دفاعی مهمی را در مدار قرار داده است. اگرچه اسپیسایکس از ابتدا به عنوان یک ارائهدهنده خدمات پرتاب تجاری فعالیت خود را آغاز کرده و هنوز هم این بخش مهمی از هویت آن است، اما دیگر تنها محرک اصلی این شرکت نیست.
اسپیسایکس تقریباً در زمینه موشکهای نیمهقابل استفاده به کمال رسیده و فرود آوردن بوسترهای فالکون ۹ و هوی به امری عادی تبدیل شده است. خدمات پرتاب اسپیسایکس همچنان یک نیاز حیاتی برای صنعت فضایی آمریکا محسوب میشود، زیرا این شرکت یکی از معدود ارائهدهندگان موشکهای قابل اعتماد و پایدار در حال پرواز است.
هرچند آمار دقیقی از درآمد اسپیسایکس از پرتاب موشکها در دسترس نیست، اما تخمین زده میشود که این شرکت در سال ۲۰۲۵، پربارترین سال پرتابهای خود، حدود ۵ میلیارد دلار درآمد داشته باشد. با این حال، بخش عمدهای از پرتابهای فالکون ۹ برای استارلینک، بخش اینترنت ماهوارهای این شرکت، انجام میشود که به معنای انجام ماموریتها با هزینه تمام شده و بدون سودآوری مستقیم برای شرکت است.
توسعه استارشیپ
اگر فالکون ۹ بخش مشهور اسپیسایکس است، استارشیپ بخشی است که این شرکت را به خاطر انفجارهای پر سر و صدای موشکهایش بدنام کرده است. از سال ۲۰۱۹، اسپیسایکس در تلاش است تا اولین موشک مداری کاملاً قابل استفاده مجدد جهان را در جنوب تگزاس، در محلی که آن را استاربیس (Starbase) مینامد، بسازد. این شرکت تاکنون ۱۵ میلیارد دلار هزینه کرده است میلیارد دلار برای این پروژه هزینه کرده است که منجر به ۱۱ پرتاب به فضا و انتشار اخبار زیادی شده است.
استارشیپ پتانسیل تبدیل شدن به بزرگترین دارایی اسپیسایکس را دارد و میتواند امیدهای ناسا برای ساخت پایگاه در ماه و رؤیاهای اسپیسایکس برای ایجاد مستعمره در مریخ را محقق کند. با این حال، در دنیای بازارهای مالی که بر سود کوتاهمدت تمرکز دارند، مأموریتهای پرمخاطره استارشیپ میتواند منجر به نوسانات شدید در قیمت سهام شود.
تجربه شرکتهایی مانند راکت لب (Rocket Lab) و استرا (Astra) نشان داده است که شکست در مأموریتهای پرتاب میتواند منجر به توقف موقت معاملات سهام شود. در حالی که کارشناسان صنعت فضایی انفجارها را لزوماً به معنای شکست نمیدانند و دادههای پروازی را ارزشمند تلقی میکنند، بازار سهام ممکن است هرگونه عدم پیشرفت رو به جلو را یک پسرفت بزرگ تلقی کند. این موضوع یکی از دلایل اصلی عدم تمایل ایلان ماسک به عمومی کردن اسپیسایکس در گذشته بوده است تا این شرکت بتواند بدون نگرانی از فشارهای بازار سهام، به اهداف خود ادامه دهد.
اینترنت ماهوارهای استارلینک
استارلینک، بزرگترین دارایی فعلی اسپیسایکس و احتمالاً دلیل اصلی تمایل این شرکت به عمومی شدن، مهمترین عامل برای سرمایهگذاری در سهام اسپیسایکس است. استارلینک دلیل اصلی ارزان بودن پرتابهای فالکون ۹ است و همچنین هزینههای بالای تحقیق و توسعه استارشیپ را توجیه میکند. تخمین زده میشود که استارلینک سود قابل توجهی برای اسپیسایکس و ایلان ماسک به همراه دارد.
Payload Space تخمین زده است که استارلینک در سال ۲۰۲۵ درآمدی معادل ۱۲.۸ میلیارد دلار با ۸.۴ میلیون کاربر داشته باشد. این بزرگترین منظومه ماهوارهای ساخته شده تا کنون، اسپیسایکس را از شرکتی که فقط علاقهمندان به فضا آن را میشناختند، به نامی آشنا در سراسر جهان تبدیل کرده است، به خصوص در مناطقی که دسترسی به اینترنت قابل اعتماد دشوار است.
در حالی که رقبا در تلاشند تا به اسپیسایکس نزدیک شوند، استارلینک تنها سرویس اینترنت ماهوارهای مبتنی بر مدار پایین زمین (LEO) است که مستقیماً به مصرفکنندگان ارائه میشود. آمازون نیز به زودی با سرویس LEO خود وارد این عرصه خواهد شد، در حالی که OneWeb همچنان به شرکای تجاری مانند AT&T و دولتها خدمات ارائه میدهد.
با افزایش تعداد کاربران، زیرساختهای استارلینک نیز باید گسترش یابد. اسپیسایکس سالهاست که ماهوارههای نسل دوم استارلینک (v2) را پرتاب میکند و امیدوار است امسال به ماهوارههای نسل سوم (v3) روی آورد. با این حال، این انتقال به توانایی استارشیپ برای فراتر رفتن از پروازهای زیرمداری و شروع پرتاب خود و محمولهها به مدار بستگی دارد. این هدف دیرینه اسپیسایکس اکنون با ورود به بورس اهمیت بیشتری پیدا میکند، زیرا تأخیرها در گزارشهای فصلی هزینههای بیشتری را به همراه خواهد داشت.
استارشیلد و تولید ماهواره
استارشیلد (Starshield)، که شاید کوچکترین بخش از کسبوکارهای اسپیسایکس باشد و نسخه امنیتی-ملی استارلینک محسوب میشود، کمتر پرتاب میشود و اطلاعات کمی درباره آن منتشر میشود. اسپیسایکس با وزارت دفاع آمریکا برای ساخت ماهوارههای تخصصی برای پلتفرمهای ارتباطی و نظارتی همکاری میکند. این شرکت با توجه به توانایی تولید هزاران ماهواره و توانایی بالای ارتش آمریکا در پرداخت قیمتهای بالاتر از بازار، از این همکاری سود میبرد.
اگرچه استارشیلد بخش بزرگی از کسبوکار اسپیسایکس نیست و توقف آن تأثیر قابل توجهی بر درآمد شرکت نخواهد داشت، اما درآمد جانبی محسوب میشود.
xAI… بله، اسپیسایکس یک شرکت هوش مصنوعی است
به بخشی از اسپیسایکس رسیدیم که کمتر کسی، شاید جز خود ایلان ماسک، درک کاملی از آن دارد. اسپیسایکس شرکت xAI را که مسئول توسعه چتبات هوش مصنوعی گرونک (Gronk) و پلتفرم رسانه اجتماعی X است، خریداری کرده است. دلیل این اقدام، بهرهبرداری از سرمایهگذاریهای کلان در حوزه هوش مصنوعی است.
ماسک معتقد است که مراکز داده مداری، توجیه اصلی اسپیسایکس برای ورود به بورس است. هدف این است که از پنلهای خورشیدی و انرژی خورشید برای تأمین انرژی پردازندههای گرافیکی و تراشههای مورد نیاز برای چتباتهای هوش مصنوعی استفاده شود. با توجه به نگرانیهای فزاینده در مورد مراکز داده زمینی، انتقال آنها به فضا میتواند هم رضایت شهروندان آمریکایی و هم شرکتهای هوش مصنوعی را جلب کند. این امر همچنین قابلیت پردازش هوش مصنوعی در مدار را برای ماهوارههای دیگر، مانند ماهوارههای مشاهده زمین یا ردیابهای زبالههای مداری، فراهم میکند و ردپای کربن را بر روی زمین کاهش میدهد.
اما چالش اصلی این است که آیا هوش مصنوعی به ارزشی که پیشبینی میشود، دست خواهد یافت؟ ایلان ماسک ارزش کل بازار هوش مصنوعی را مشابه کل تولید ناخالص داخلی آمریکا تخمین زده است. اگر محبوبیت صنعت هوش مصنوعی کاهش یابد، قیمت سهام اسپیسایکس نیز با افت مواجه خواهد شد.
وضعیت فعلی بخش فناوری شباهت زیادی به تب Web3/Blockchain یک دهه پیش دارد. اگر شرکتی مدعی نباشد که در حوزه هوش مصنوعی فعالیت میکند، جذب سرمایه برایش دشوار خواهد بود. این موضوع باعث شده تا سرمایهگذاران بزرگ به دنبال ایدههای جسورانه باشند، حتی اگر غیرمعمول به نظر برسند (مانند فروش کسبوکار کفش خود و تمرکز کامل بر پردازش هوش مصنوعی).
صرف نظر از اینکه ارزشگذاری اسپیسایکس قبل از ورود به بازار کاهش یابد یا خیر، این شرکت احتمالاً برای مدت طولانی یکی از داغترین سهام بازار خواهد بود. با توجه به تقاضای سرمایهگذاران نهادی و طرفداران اسپیسایکس، تردیدی نیست که هنگام عرضه سهام این شرکت در بازار، خریداران فراوانی وجود خواهند داشت.
